美国国际贸易法院判决撤销特朗普政府对华关税，市场风险偏好提升，股市上涨，债市和黄金下跌。点睛组合建议止盈减仓美股、回补TMT、定投低估资产、多元化配置美债和商品。此外，我国发布环境资源市场化配置意见，理想汽车Q1净利润同比下滑，美国失业救济人数上升，*ST锦港因虚增利润被强制退市。
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昨天市场久违大涨，连绵的阴雨总算是放晴了，破局还要感谢来自大洋彼岸的助攻——美国国际贸易法院对疯王的背刺。法院要求撤销滥用《国际紧急经济权力法案》而落地的关税，严重威胁了疯王上任来苦心经营的一盘大乱斗。
这个法院的判决规格不算低，国贸法院隶属于联邦法院，具有全国范围的管辖权。尤其在贸易、关税等问题上，具备不低的话语权，且司法裁决独立于总统。
如果该法院的判决最终可以落地，意味着游戏结束，今年疯王的所有操作都将清零，包括对等关税、芬太尼关税等，只有基于301、232等调查的行业关税还会保留。
不过疯王毕竟是疯的，怎么可能束手就擒，直接宣布了上诉，不过这个周期会比较长，对后续和其他国家的谈判都会产生影响，将彻底打乱疯王的节奏。虽然这事情依然悬而未决，但资本市场选择先相信，全球风险偏好集体提高，体现到资产端就是股市涨，债市和黄金跌。
面对这样的市场变化，应该如何操作呢？刚好点睛组合昨天发车，分享下我们的策略思路吧。不过要提醒下，点睛策略是基于中长期的偏左侧思维，并不太关注短线，投机客谨慎参考。至于同频的投资党呢，其实也不用参考，可以选择直接加入咱们的大家庭。。
昨天发车的核心线条比较清晰，大体就是：止盈减仓美股、回补TMT、定投低位低估、多元化资产配置。
1.减仓美股：这是我们第二次的止盈了，原因和上次类似，自对等关税以来，纳指已经完全反包了跌幅，而且距离历史新高已然不远，我们之前的几波抄底得到了回馈，幅度和速度都比较超预期。
因此在快速取得收益且纳指逼近前高时，适当减仓降低成本，夯实收益，会比较舒服一些，同时也能降低潜在的波动。点睛对美股后市的判断是会进入宽幅震荡，这源于美债的灰犀牛+美股的牛市基因，二者交织后或产生比较纠结的结果，因此暂时更多会以波段思维去应对。
另外选择在昨天的节点再次止盈，除了纳指本身已经回到阶段高点外，疯王对等关税遇阻的消息大幅提振了市场风偏，带动纳指期货大涨，当晚的美股将计提一个突破上涨，在情绪的亢奋点接着止盈，符合我们越涨越卖的节奏。
有小伙伴可能会疑问，假如关税取缔，那美股岂不要上天，不该加码吗？
首先，是否取缔还有很大的不确定性，即便取缔以疯王的个性也会想新的主意从全世界薅羊毛，这是他的人物属性和执政思路决定的；其次，关税也只是会加速美国问题的显现，并非问题的根源，面对天量的美债和高位的美股，还是要有最起码的敬畏心。
2.回补TMT：A股科技方向调整了许久，目前板块的拥挤度也已经回归合理，相比年初的火热大幅降温。近期传出DeepSeek R1升级的消息，让翘首以盼R2的资金有了一丝宽慰，在目前市场基本面暂无驱动，加之政策空窗的背景下，科技或扮演破局的角色。
点睛此次选择的TMT方向，也是估值分数偏低或处在合理区域的。从基本面看，通信受益于消费电子+英伟达链，此轮是关税的重灾区，股价仍未出坑，若后边真有放松，弹性会比较大，加之其本身的一季报比较出色。组合此前高位兑现了很多通信，目前属于小幅度回补；
传媒看好AI赋能的降本增效，以及中国文化认同的长期增长，哪吒2和黑悟空带来的文化出圈是一个开始，在示范效应下，百花齐放值得期待；计算机和恒生互联是比较纯粹的AI驱动逻辑，目前估值合理，适当回补高位止盈的筹码。
3.低位定投：没啥说的，点睛的基操，每次发车都会看情况扶持些落难公主，目前核心受难的医药和新能源，前者在港股创新药的带领下，最近气色好转不少，我们暂缓一手；
而新能源在比亚迪价格战等打击下，继续吃土，在反内卷推动下，相信供给侧的问题还是会逐步缓解，目前板块的悲观情绪有些过于严重，适当定投。于我们来说，不求产业的大反转，即便只是情绪回归常态化，都会有可观的回报，这也是一种角度的三好；
消费估值分位依然是全市场最低，复苏没有一点计价，板块股息率超过3.4%，且全数为核心大白马，依然是定投的优选品种；红利此前拥挤度偏高，目前有所回撤，股息率也抬升至5.7%，恢复有节奏定投；非银长期逻辑看好+估值偏低，逢回调定投。
4.多元配置：重点是美债和商品，美债上次逻辑讲透了，今天就不赘述，想看的可以自行爬楼，简言之就是短久期+吃票息。
商品目前组合的配置比例仍然偏低，在当前全球局势日益复杂的环境下，配一些商品还是很有必要，所以要坚持慢慢投一些。目前品种持仓是金＞油＞银＞铜，这种有主观性的分散持仓我比较喜欢，不容易陷入对某个品种的高位超配，更多回归资产配置和抗通胀的朴素逻辑中。
大概就这些，仅供诸位参考。我们会继续坚守三好理念，做好合理配置，以不变应万变，静待花开。
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4、*ST锦港公告，收到行政处罚决定书，因虚增利润，股票将被实施重大违法强制退市，5月30日起停牌。此前已发了数次公告提示存在退市风险，但没想到昨天股票居然涨停了，成交额有8000多万，博傻博到最后一车的体验，应该很酸爽。。💸