市场昨日窄幅震荡，成交额缩量，个股涨跌比超3500只上涨，小市值板块表现突出。房地产销售降幅收窄，制造业增速放缓，消费增长稳定。小米将发布自研芯片玄戒O1及多款新机型，华为推出首款鸿蒙操作系统电脑。九部门发文支持科技服务业高质量发展，重组概念股掀起涨停潮。银行或下调存款利率，无风险利率走低趋势显现。
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昨天市场整体比较无聊，三大指数窄幅震荡，成交额缩量至1.1万亿。但个股的涨跌比还好，超3500只个股上涨，且无个股跌停，背后的催化，主要来自于周末出台的并购新规。其中微盘股指数涨超2%，再创历史新高。。
另外像北交所，ST壳股等小市值聚集地，也纷纷上涨，成为市场中的星星之火。市场目前缺乏一些主线驱动，大象休息，野区成了暂时的主场。
往后看，除了中美谈判走向的这个大变量外，还可以关注下科技方向的催化，最近大厂的动作比较多，包括昨天华为鸿蒙的发布会，以及小米周四的战略新品发布会(汽车和芯片)，另外英伟达也将在3季度推出最新的GB300人工智能系统。
更重要的是，DeepSeek-R2大模型预期在5月发布，如今接近月末，或许靴子就快要落地了。科技自2月冲高后已经休息了挺久，在诸多潜在因素的刺激下，或许也快唤回其主线身份的记忆了。
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1.昨天召开了全球投资者大会，咱们的副村长参加并发表讲话，其中有两点值得留意。一是表示近期将推出深化科创板和创业板的改革政策举措，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。
这个双创的政策包容提升，已经铺垫了挺久了，所谓包容我理解就是将过去的一些限制放宽，从而更加有利于科创企业。盲猜大概有两点，一是融资端的宽松，比如IPO或者再融资相关，二是投资端的宽松，比如科创板的门槛，各种投资者的准入问题等。
二是再次强调了目前A股估值水平低，沪深300的PE只有12倍，显著低于境外市场主要指数，配置价值凸显。这句话经常说，但也是事实，即便和过去的自己相比，看综合估值分位，沪深300目前也还不到40%，而且还有3%以上的股息率。
不过估值的大幅度修正，需要契机，目前看主要还是内生的基本面问题，也就是经济复苏的进程。
2.刚好，昨天4月的经济数据重磅出炉了，我们来拆解看看。
a.房地产
新房：一线城市销售价格环比持平，同比下降2.1%，降幅收窄0.7%；二线环比持平，同比下降3.9%，降幅收窄0.5%；三线环比下降0.2%，同比下降5.4%，降幅收窄0.3%。
二手房：一线城市住宅销售价格环比下降0.2%，同比下降3.2%，降幅收窄0.9%；二线环比下降0.4%，同比下降6.5%，降幅收窄0.5%；三线环比下降0.4%，同比下降7.4%，降幅收窄0.4%。
另外今年前4个月，国内房地产开发投资2.77万亿，同比下降10.3%，延续弱势。
可以看出，主基调仍然在下降，但降幅普遍收窄。统计局的回答也算是中肯了，表示房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进，但当前市场总体仍在调整转型过程中，部分地区去化压力依然较大，促进房地产止跌回稳仍需继续努力。
b.消费
4月份社零总额3.71万亿，同比+5.1%，虽然相比上月略微收窄，但整体依然保持在较高的增速区间。具体看，家电和手机分别增长39%和20%，补贴的效力依然在；金银珠宝增长25%，受到金价上涨的提振；而汽车同比仅增长0.7%，以旧换新带来的一波冲量，已经在下半场了。
汽车作为最大的消费单品，政策边际效用的递减，意味着后边的着力点或将调整，从近期的话锋看，转向服务消费的概率很高。
c.制造业
4月规模以上工业增加值同比+6.1%，环比+0.22%。其中制造业增加值增长6.6%，投资增长8.8%，依然是最核心的方向。不过增速的下行，也反映出企业4月开始受到关税预期的影响。
具体看，船舶航天等设备+17%，电气机械+13%，计算机通信电子等+11%，三者分别对应了军工、新能源和TMT，也是增速最快的细分。制造业的高端化发展倾向已经蔚然成风。
简单的总结一下，投资端受到关税拖累，财政方面大概率还会加力；消费作为内需顶梁柱，在外部不确定下，政策还要延续，但着力点或有调整；房地产仍在磨底，先等等看降公积金利率和LPR的效果吧。
热点新闻
1、小米官方宣布，将于5月22日19点发布小米SUV车型YU7，自研手机SoC芯片玄戒O1和小米15SPro旗舰手机将于同日发布。SUV车型预热很久了，已发布的su7和ultra战力不错，届时可以关注下SUV车型的表现。
另外，关于小米芯片之前就有传闻，官方预报后，雷布斯的长文透漏了更多信息。玄戒O1项目在2021年启动，计划十年投资至少500亿元，截止今年4月底，累计研发投入已超135亿元，且预计今年研发投入将超60亿元。
经过持续的高投入，小米玄戒O1终于落地，将会采用第二代3nm工艺制程，成为继苹果、高通、联发科后第四家自主研发设计3nm制程手机处理器芯片的企业，这有点牛。。国产芯片实现突破肯定是好事，后面可以再蹲蹲发布会上的细节。
2、华为正式发搭载布首款鸿蒙操作系统的电脑，标志着国产电脑操作系统实现重要突破。鸿蒙系统已在手机端成功应用，流畅度没啥问题，但好多应用的功能不全，需要加快融合，电脑端鸿蒙也是同样的逻辑。
截至目前，已有超150个专属电脑生态应用加速适配，上架融合应用数量从300余款攀升至1000余款，预计年底将支持超过2000个融合生态应用。真正的产品力如何，需看适配后的表现，先让子弹飞一飞，后面一要关注用户口碑，二要关注销量变化。
3、九部门印发加快推进科技服务业高质量发展的实施意见。科技服务业是推动科技创新与产业发展的关键环节，说白了就是科技想快速发展，配套的服务也要到位，这次九部门联合发文，给予人、财、物全方位的支持，力度可见一斑。
4、受益于政策刺激，昨天重组概念股昨天掀起涨停潮，而盘后又有多家上市公司披露重组相关事项的进展。新规对重组的支持力度确实非常大，昨天的市场反馈很积极，后面若持续有重磅的重组落地，这块炒作的情绪会有一定的延续性。
5、部分银行将再度下调存款挂牌利率。这算是预期内的操作，之前央妈宣布下调基准利率，为防止利差进一步缩小，相应下调存款利率是必然的结果。无风险利率走低是趋势，拉长时间看，A股的优质资产会获得大资金的青睐。💸